經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海

　　日前，虎彩印藝（834295.NQ）向全國股轉(zhuǎn)公司提交了終止股票掛牌的申請。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，全國股轉(zhuǎn)公司自2024年8月21日起終止其股票掛牌。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，位于廣東省東莞市的虎彩印藝，是山東泰山啤酒股份有限公司（下稱“泰山啤酒”）的重要關(guān)聯(lián)方，兩者大股東同為虎彩集團(tuán)，實(shí)際控制人均為陳成穩(wěn)；此外，泰山啤酒還直接持有虎彩印藝7.02%股份。

　　隨著虎彩印藝從新三板摘牌，其“兄弟公司”泰山啤酒對資本市場的規(guī)劃也受到關(guān)注。

　　虎彩印藝去年虧損1.53億元

　　虎彩印藝主要從事中高端包裝印刷、按需出版印刷業(yè)務(wù)。2023年年報(bào)顯示，公司實(shí)際控制人為陳成穩(wěn)，截至報(bào)告期末，陳成穩(wěn)通過虎彩集團(tuán)、泰山啤酒、虎彩商貿(mào)共控制公司80.26%的股份。

　　從公開的財(cái)報(bào)來看，虎彩印藝的日子并不好過。

　　2023年度，虎彩印藝實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.64億元，同比下降16.96%；凈利潤為-1.53億元，虧損額同比擴(kuò)大47.98%。據(jù)悉，因所處行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均面臨巨大挑戰(zhàn)，自2019年以來，虎彩印藝連年虧損。

　　在2023年年報(bào)中，虎彩印藝提到，公司主營煙標(biāo)業(yè)務(wù)發(fā)展依賴于煙草行業(yè)政策，隨著國家對煙草行業(yè)生產(chǎn)、銷售監(jiān)管及控?zé)熈Χ鹊热找孚厙?yán)，以及各中煙公司煙草成本管控、招投標(biāo)流程趨嚴(yán)，加之公眾禁煙意識不斷提高，這些都直接影響市場對煙標(biāo)的需求量及煙標(biāo)產(chǎn)品毛利率，進(jìn)而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。公司的按需出版印刷及個(gè)性化包裝印刷業(yè)務(wù)雖經(jīng)過多年發(fā)展，但拓展仍不及預(yù)期，存在開拓不成功或持續(xù)虧損風(fēng)險(xiǎn)。

　　“國內(nèi)包裝印刷行業(yè)集中度偏低、印企相對分散，行業(yè)進(jìn)入壁壘不高，市場競爭較為激烈。如果公司在產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、質(zhì)量控制、生產(chǎn)交貨以及售后服務(wù)等方面不能滿足客戶日益趨嚴(yán)的需求，則存在被替換的風(fēng)險(xiǎn)�！被⒉视∷嚤硎�。

　　那么，虎彩印藝為何要主動摘牌？

　　“基于公司的經(jīng)營發(fā)展需要及長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃考慮，同時(shí)結(jié)合當(dāng)前的市場環(huán)境，為更好地集中精力做好公司經(jīng)營管理工作，降低公司運(yùn)營成本，提高經(jīng)營決策效率，經(jīng)充分溝通與慎重考慮，公司申請了終止掛牌。”一位接近虎彩印藝的人士告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，終止掛牌后，公司仍將聚焦主業(yè)，持續(xù)加強(qiáng)經(jīng)營管理能力，加快業(yè)務(wù)發(fā)展，不斷提高公司市場競爭力，促進(jìn)公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

　　CMC資本為泰山啤酒第二大股東

　　虎彩印藝已揮別新三板，其關(guān)聯(lián)公司泰山啤酒的上市之路也難言樂觀。

　　泰山啤酒前身為1979年成立的泰安市啤酒廠，1998年改制為泰山生力源集團(tuán)啤酒有限公司，2000年與香港恒捷印務(wù)有限公司合資設(shè)立泰山啤酒，經(jīng)過一番股權(quán)變更，虎彩集團(tuán)成為泰山啤酒大股東。

　　2019年，具有國資背景的泰安市泰鷹財(cái)建股權(quán)投資基金合伙企業(yè)出資8000萬元，獲得泰山啤酒10%的股權(quán)，該投資用于產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)改造及購買設(shè)備等。這一投資使泰山啤酒的注冊資本增至3.47億元，并將其估值提升至8億元。

　　2021年，泰山啤酒的資本之路加速推進(jìn)。當(dāng)年3月，該公司宣布獲得CMC Tarzan Holdings Limited（下稱“CMC資本”）獨(dú)家投資超過6億元。據(jù)悉，CMC資本成立于2015年，是國內(nèi)領(lǐng)先的綜合性傳媒娛樂集團(tuán)，曾投資過星空傳媒、嗶哩嗶哩，芒果TV、快手等知名企業(yè)。此次投資，為泰山啤酒提供了資金支持，也為其帶來了豐富的媒體和營銷資源。

　　短短4個(gè)月后，中信系投資平臺信金資本通過嘉興順盈股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）注資泰山啤酒，出資473.52萬元，獲得1.52%的股份。彼時(shí)，泰山啤酒董事長陳成穩(wěn)介紹，這兩次融資實(shí)質(zhì)為同一輪融資，由CMC資本領(lǐng)投、信金資本跟投。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者獲悉，2021年9月，泰山啤酒出現(xiàn)在泰安市擬上市企業(yè)與中泰證券的簽約儀式上，由此釋放出了上市信號。2023年2月，有多家媒體報(bào)道稱，泰山啤酒考慮赴港上市，預(yù)計(jì)募資2億至3億美元。但此后，泰山啤酒的IPO進(jìn)展便沒了下文。為了解泰山啤酒的上市規(guī)劃等情況，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者于8月22日致電泰山啤酒，但未獲回應(yīng)。

　　截至目前，從泰山啤酒的股東結(jié)構(gòu)來看，虎彩集團(tuán)仍占主導(dǎo)地位，持股比例達(dá)73%；CMC資本以18.48%的持股比例位居第二大股東；嘉興順盈股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有泰山啤酒1.52%的股份，為第五大股東。值得一提的是，企查查顯示，2023年7月7日，虎彩集團(tuán)將泰山啤酒的7209萬股股份質(zhì)押給了CMC資本，同日，其還把591萬股和390萬股股份分別質(zhì)押給了嘉興順盈股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、廣東萬澤管理咨詢中心（有限合伙）。