經(jīng)濟導報記者 杜海
日前，大公國際披露了淄博市城市資產(chǎn)運營集團有限公司（下稱“淄博城運”）主體與2023年度第四期中期票據(jù)信用評級報告，確定淄博城運的主體信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定，淄博城運2023年度第四期中期票據(jù)品種一和品種二的信用等級均為AAA。
淄博城運是淄博市主要的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資和國有資產(chǎn)運營主體，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元，包括資產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)、資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、貿(mào)易業(yè)務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)、燃氣業(yè)務(wù)、公交車租賃業(yè)務(wù)等。經(jīng)濟導報記者查詢相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)獲悉，2020-2022年，該公司期間費用分別為12.96億元、19.36億元和33.82億元，增長態(tài)勢顯著。較大規(guī)模的期間費用，對公司利潤造成了一定侵蝕，但獲益于營業(yè)收入持續(xù)增長，公司期間費用率逐年下降。
前8個月合計發(fā)行90億元債券
據(jù)悉，淄博城運于2022年在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊了總額為60億元的中期票據(jù)，分期發(fā)行，第一期5億元已于2023年2月發(fā)行，第二期10億元已于2023年5月發(fā)行，第三期15億元已于2023年6月發(fā)行，本期為第四期，基礎(chǔ)發(fā)行金額為人民幣0元，發(fā)行金額上限為人民幣20億元，用于償還有息債務(wù)。本期中期票據(jù)分為兩個品種，品種一期限為1+1年（附第1年末公司調(diào)整票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)），品種二期限為2年，兩個品種間可以進行雙向回撥。
總體來看，公司融資渠道較通暢，以銀行借款、發(fā)行債券和融資租賃為主，期限結(jié)構(gòu)以長期為主。銀行借款方面，截至2023年6月末，公司獲得銀行授信總額856.34億元，尚未使用額度459.40億元，剩余額度充足。截至2023年6月末，公司應(yīng)付債券余額為235.69億元，包括“21淄博城資 MTN002”“21淄博 02”和“20淄博城運 MTN001”等債券；2023年1-8月，公司發(fā)行多期債券，金額合計90億元，此舉對緩解公司流動性壓力貢獻較大。
2020年以來，公司總負債和總有息債務(wù)規(guī)模均持續(xù)快速增長，資產(chǎn)負債率亦持續(xù)增加，整體債務(wù)壓力增大——截至2023年6月末，公司總有息債務(wù)875.05億元，其中短期有息債務(wù)323.15億元（在總有息債務(wù)中的占比為36.93%），非受限貨幣資金為68.96億元，無法對短期有息債務(wù)形成保障，存在一定的短期償債壓力。
值得注意的是，該公司在淄博市城市建設(shè)和經(jīng)濟社會發(fā)展中發(fā)揮重要作用，近年來能夠獲得政府在資金注入、股權(quán)劃撥和財政補貼等多方面的支持。在財政補助方面，2020-2022年及2023年1-6月，公司分別收到政府補助1.47億元、3.87億元、2.04億元和1.07億元。
上述信用評級報告中介紹，2021年10月，淄博市財政局批復(fù)，同意對公司增資29.70億元；截至2023年8月末，該筆增資已到位24.53億元，公司資本實力進一步增強。那么，其余的增資款項預(yù)計何時到位？9月19日，經(jīng)濟導報記者撥通了淄博城運的電話，一位工作人員表示，將把相關(guān)問題上報給公司有關(guān)負責人；但至截稿，經(jīng)濟導報記者并未收到對方的回應(yīng)。
截至2023年6月末，淄博城運注冊資本61.0686億元，實收資本55.3986億元，淄博市財政局為公司控股股東和實際控制人，對公司持股比例為99.10%。
房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入逐年遞增
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，最近三年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為64.33億元、159.44億元和328.54億元，實現(xiàn)凈利潤分別為4.32億元、7.41億元和19.23億元�！霸摴緲I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元，貿(mào)易品類不斷豐富且規(guī)模持續(xù)增加，帶動營業(yè)收入逐年快速增長。從其相關(guān)財務(wù)報表來看，工程施工業(yè)務(wù)和貿(mào)易業(yè)務(wù)為該公司營業(yè)收入的主要來源。”山東一家會計師事務(wù)所的合伙人宋先生對經(jīng)濟導報記者分析說。
但是，在同期，公司期間費用規(guī)模較大且逐年增長，對公司利潤造成了一定侵蝕。經(jīng)濟導報記者查詢相關(guān)報表獲悉，公司期間費用主要為管理費用和財務(wù)費用，管理費用主要是員工薪酬、折舊費和無形資產(chǎn)攤銷費，財務(wù)費用主要為利息費用，此外，2022年以來公司還新增了研發(fā)費用。
2023年1-6月，公司營業(yè)收入同比略有下降，營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤同比分別減少0.97億元、0.76億元和0.64億元；期間費用同比有所增長，其中管理費用同比增加1.09億元；隨著融資規(guī)模的擴大，財務(wù)費用同比增加0.61億元。
公司如何消弭期間費用對利潤造成的侵蝕？淄博城運方面并未回應(yīng)經(jīng)濟導報記者提出的問題，因此，該公司將有何舉措還不得而知。
2020-2022年，公司投資收益有所波動，主要來自于權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益，其中2022年同比增幅較大，主要是持有的山東金鼎礦業(yè)有限責任公司股權(quán)投資收益同比增加0.83億元所致；其他收益主要包括財政補貼等，規(guī)模有所波動，對公司利潤形成一定補充，其中2021年同比增幅較大，主要是財政補貼同比增加1.96億元所致。
從資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)來看，公司負責統(tǒng)一運營淄博市內(nèi)部分國有資產(chǎn)，經(jīng)營收益主要為淄博市市直機關(guān)辦公用房房租收入等，收入來源較為穩(wěn)定。截至2023年3月末，公司共出租房地產(chǎn)132處，房地產(chǎn)總面積186.28萬平方米，賬面價值總計264.52億元。
此外，2020-2022年，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入13.80億元、18.49億元和41.27億元，逐年遞增，主要為專家人才公寓項目、南廣場棚戶區(qū)項目、學府雅居、齊潤花園等項目的銷售收入。截至2023年3月末，公司土地儲備116.78萬平方米，規(guī)模較大，所有土地均已足額繳納土地出讓金，并辦理國有土地使用權(quán)證，現(xiàn)正辦理相關(guān)規(guī)劃建設(shè)手續(xù)，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)可持續(xù)性較強。
