上周A股市場(chǎng)主要股指明顯回調(diào)，不過隨著其逐步接近震蕩區(qū)間的下沿，疊加海外加息預(yù)期穩(wěn)定、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)等因素，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為后市下行風(fēng)險(xiǎn)有限，政策密集釋放期配置機(jī)會(huì)凸顯。對(duì)于具體布局方向，有業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)、業(yè)績(jī)拐點(diǎn)預(yù)期的硬科技、性價(jià)比已凸顯的消費(fèi)板塊以及紅利低波資產(chǎn)均值得投資者關(guān)注。
臨近震蕩區(qū)間下沿
經(jīng)歷階段沖高后，上周A股市場(chǎng)主要股指迎來集體回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全周分別下跌3.01%、3.82%和3.37%，上證指數(shù)失守3200點(diǎn)關(guān)口。北向資金的大幅流出也吸引市場(chǎng)關(guān)注，上周凈流出規(guī)模累計(jì)超過255億元。
盡管市場(chǎng)交投情緒有所降溫，但從當(dāng)前多數(shù)券商機(jī)構(gòu)對(duì)后市走勢(shì)的判斷看，市場(chǎng)整體上并不十分悲觀。在華安證券首席策略分析師鄭小霞看來，今年以來的市場(chǎng)下沿仍存在關(guān)鍵性支撐，即海外加息預(yù)期穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)等，在當(dāng)下市場(chǎng)已臨近震蕩區(qū)間的下沿時(shí)，不必再過度擔(dān)憂繼續(xù)大跌�！笆袌�(chǎng)期待更大力度的政策落地，在此之前預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍然延續(xù)磨底蓄勢(shì)狀態(tài)。”
在中銀證券首席策略分析師王君看來，當(dāng)前市場(chǎng)依舊處于對(duì)于后續(xù)政策預(yù)期的博弈行情中，板塊行業(yè)輪動(dòng)較快。但往后看，貨幣環(huán)境有望迎來進(jìn)一步寬松。政策密集釋放期，市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)有限，配置機(jī)會(huì)凸顯。
結(jié)合過往歷輪牛市底部情況，西部證券首席策略分析師易斌認(rèn)為，從政策頻出到市場(chǎng)預(yù)期全面扭轉(zhuǎn)非一蹴而就，市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期偏弱與政策提振中期預(yù)期中來回?fù)u擺，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加大。就當(dāng)前而言，政策條件初步具備，仍需耐心等待流動(dòng)性和基本面驗(yàn)證，市場(chǎng)短期上行動(dòng)力趨弱，后續(xù)貨幣環(huán)境改善可能是扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)情緒的關(guān)鍵。
就基本面而言，國(guó)金證券首席策略分析師張弛結(jié)合此前A股上市公司發(fā)布的2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)表示，57%的企業(yè)盈利較一季度繼續(xù)提升，這有利于進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)關(guān)注的盈利底。盡管張弛認(rèn)為其難以支撐A股走出較大行情，但從配置角度出發(fā)，依然可以透過中報(bào)數(shù)據(jù)挖掘景氣處于上行趨勢(shì)、形成向上拐點(diǎn)的行業(yè)。
關(guān)注三大領(lǐng)域
當(dāng)下哪些行業(yè)板塊值得關(guān)注？海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)政策的關(guān)注度明顯上升，當(dāng)前應(yīng)關(guān)注兩大方向，即擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求以及現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。擴(kuò)內(nèi)需方面，消費(fèi)板塊的性價(jià)比凸顯，其中醫(yī)藥生物各板塊盈利有較大邊際改善；現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系方面，建議從政策和技術(shù)端關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)釋放的方向。
從短期機(jī)會(huì)和中長(zhǎng)期布局出發(fā)，鄭小霞建議后市可關(guān)注四個(gè)方向：“一是景氣指標(biāo)和預(yù)期轉(zhuǎn)向積極的板塊，圍繞部分品種價(jià)格出現(xiàn)顯著上漲的基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁，以及業(yè)績(jī)提振下信心恢復(fù)的食品飲料進(jìn)行配置；二是‘中特估’主題投資下，受‘一帶一路’帶動(dòng)的建筑裝飾央國(guó)企；三是泛TMT板塊當(dāng)下具備較好的布局價(jià)值，中長(zhǎng)期看，電子、通信配置價(jià)值凸顯；四是估值底部已經(jīng)明確的醫(yī)藥生物板塊�！�
對(duì)于硬科技方向，張弛建議重點(diǎn)配置五大細(xì)分領(lǐng)域：“一是汽車尤其是智能汽車及無(wú)人駕駛賽道的確定性機(jī)會(huì)；二是AI依然有機(jī)會(huì)，看好傳媒；三是醫(yī)藥生物板塊，其或受益于美國(guó)利率中樞下行以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期；四是機(jī)械自動(dòng)化（包括機(jī)器人、工業(yè)母機(jī)等），受益于行業(yè)景氣周期筑底回升；五是電力設(shè)備有望反彈，包括大型儲(chǔ)能、充電樁、電網(wǎng)、光伏等未來仍具成長(zhǎng)性。”
在興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯看來，盈利穩(wěn)定且抵御市場(chǎng)波動(dòng)能力較強(qiáng)的紅利低波資產(chǎn)仍是值得重點(diǎn)關(guān)注的品種，且當(dāng)前紅利低波資產(chǎn)股息率處于歷史較高水平，作為優(yōu)質(zhì)短久期類債資產(chǎn)，其本身也具備較高配置價(jià)值。建議可重點(diǎn)關(guān)注石油石化、運(yùn)營(yíng)商、保險(xiǎn)、電力和交運(yùn)等板塊；此外，港股電信運(yùn)營(yíng)商、能源、公用事業(yè)等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)央國(guó)企龍頭也具備較強(qiáng)的高股息配置價(jià)值。（來源：中國(guó)證券報(bào)）
