近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱“中基協(xié)”)發(fā)布修訂后的《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理計劃備案辦法》(以下簡稱《辦法》)。
修訂后的《辦法》主要內容有哪些?對私募行業(yè)有何影響?一起來看本期快問快答↓
問：修訂后的《辦法》主要內容有哪些?
答：修訂后的《辦法》主要內容包括：引導行業(yè)回歸本源，明確強調主動管理，規(guī)范聘請投資顧問，提升機構專業(yè)能力。例如，禁止管理人讓渡投資決策職責，為其他機構、個人等提供規(guī)避監(jiān)管要求的通道服務;堅持風險問題導向，細化關聯(lián)交易等要求，加強行業(yè)合規(guī)運作;明確監(jiān)管自律導向，強調不得保本保收益、不得開展與資產(chǎn)管理相沖突行為等禁止性行為;滿足行業(yè)實踐需求，適度松綁股權投資運作，優(yōu)化分期繳付和擴募、組合投資、特殊目的載體(SPV)嵌套層數(shù)、費用列支等系列要求。
問：在適度松綁股權投資運作方面，《辦法》有何規(guī)定?
答：為滿足股權投資分期投入需求，減少資金閑置成本，《辦法》一是允許股權投資的封閉式資管計劃可以擴大募集規(guī)模，原則上擴募的新增總規(guī)模不得超過成立時募集規(guī)模的3倍，但明確養(yǎng)老基金參與等情形可適當豁免3倍限制;二是明確員工跟投股權投資的資管計劃，可豁免組合投資專業(yè)投資者、最低起投金額1000萬元要求，主要基于股權投資行業(yè)特點，單一項目基金投資通常要求員工跟投，以實現(xiàn)風險共擔、利益綁定，但仍應滿足100萬元基本起投金額要求;三是優(yōu)化嵌套層數(shù)規(guī)則，股權投資的資管計劃通過特殊目的載體(SPV)間接投資標的股權，該SPV不計入嵌套層數(shù);四是允許股權投資的資管計劃在計劃財產(chǎn)中列支盡職調查等合理費用。
問：《辦法》對私募行業(yè)有何影響?
答：在業(yè)內人士看來，《辦法》細化明確了私募資產(chǎn)管理計劃的設計及備案標準，在管理人強化主動管理職責、完善風險防控安排、細化關聯(lián)交易管控、投資管理等多個層面都有所完善和調節(jié)，更加適應證券期貨經(jīng)營機構業(yè)務開展的客觀需求，有利于推動行業(yè)健康有序發(fā)展。
通力律師事務所合伙人安冬表示，修訂后的《辦法》在優(yōu)化原備案核查標準的基礎上，重點增補非公開募集、投資管理、產(chǎn)品運作核查內容，由面及點地對私募資產(chǎn)管理計劃備案進行全流程規(guī)制，其將與后續(xù)可能更新的資產(chǎn)管理合同相關指引，共同為私募資產(chǎn)管理業(yè)務提供細節(jié)指引。
問：目前我國私募資管業(yè)務規(guī)模如何?
答：中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月底，證券期貨經(jīng)營機構私募資管業(yè)務規(guī)模合計13.46萬億元(不含社�；�、企業(yè)年金)。從產(chǎn)品類型看，5月存續(xù)單一資產(chǎn)管理計劃規(guī)模占比為53.83%;從投資類型看，固定收益類產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均占據(jù)四類產(chǎn)品最大比例，混合類產(chǎn)品數(shù)量位居第二，商品及金融衍生品類產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模相對較小。
私募資管業(yè)務在服務實體經(jīng)濟、提高直接融資比重、支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉型升級、推動中長期資金入市、增強市場韌性以及服務居民財富管理等方面發(fā)揮著越來越重要的積極作用。(來源：經(jīng)濟日報新聞客戶端)
