經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 戚晨
3月26日，港交所披露，珍酒李渡通過(guò)上市聆訊，并更新了會(huì)后資料。珍酒李渡若成功上市，將成為港交所白酒第一股。
“白酒教父”傾力打造
珍酒李渡掌舵人是有“白酒教父”之稱(chēng)的吳向東，公司于2023年1月13日遞交招股書(shū)，距此次通過(guò)港交所聆訊僅兩個(gè)半月，可謂迅速。
“如果不是白酒的資深?lèi)?ài)好者，對(duì)珍酒李渡這家公司可能會(huì)有一點(diǎn)陌生�！卑拙瀑Y深收藏家宮諾在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)介紹其品牌起源，“珍酒李渡還是很年輕的品牌，從字面上集合了珍酒和李渡酒，其實(shí)還集合了湘窖和開(kāi)口笑，應(yīng)該是四個(gè)白酒品牌集合而來(lái)�！睋�(jù)公司招股書(shū)介紹，珍酒李渡是一家致力于提供以醬香型為主的高品質(zhì)白酒產(chǎn)品的中國(guó)白酒公司，公司的旗艦品牌便是醬香型的珍酒，定位高端、次高端。
公開(kāi)資料顯示，2020年至2022年，珍酒銷(xiāo)售收入分別為13.45億、34.87億和38.22億元，對(duì)公司營(yíng)收的貢獻(xiàn)度分別達(dá)到56%、68.4%和65.3%。李渡酒定位于第二增長(zhǎng)引擎，2022年?duì)I收8.86億元，占比15%；湘窖和開(kāi)口笑兩個(gè)地方白酒品牌2022年銷(xiāo)售占比則約為12.2%和5.7%。
“提起吳向東，他非常著名的營(yíng)銷(xiāo)‘大手筆’就是創(chuàng)立‘金六福’品牌，曾拿下央視廣告的‘標(biāo)王’，并請(qǐng)來(lái)當(dāng)時(shí)國(guó)足總教練米盧代言�！睂m諾透露，在酒圈中吳向東之所以被稱(chēng)為“教父”，還因?yàn)槠?005年在酒類(lèi)流通領(lǐng)域創(chuàng)立華致酒行連鎖管理股份有限公司，拿下了五糧液和貴州茅臺(tái)的代理權(quán)，并拿下了全球知名酒企的戰(zhàn)略合作。華致酒行(300755.SZ)2019年登陸創(chuàng)業(yè)板，成為A股酒類(lèi)流通第一股，最新市值125億。如不出意外，珍酒李渡將成為吳向東旗下第二家上市公司。
赴港上市或成風(fēng)口？
“自2016年金徽酒登陸A股之后，至今沒(méi)有新面孔出現(xiàn)。目前，港股成了一些消費(fèi)類(lèi)企業(yè)的重要上市通道，這次珍酒李渡若IPO成功，算是港交所實(shí)現(xiàn)白酒上市‘零’的突破�！�3月28日，葳蕤資本創(chuàng)始人王賢良對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，與2009年以來(lái)酒企迎來(lái)“上市潮”形成鮮明對(duì)比的是，直接上市、借殼上市、資產(chǎn)重組等多種途徑均未促成酒企登上資本市場(chǎng)。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者在梳理時(shí)看到，A股已有19家酒類(lèi)上市企業(yè)。而更多酒企試圖沖刺上市，但始終夢(mèng)難圓。習(xí)酒自2012年便提出，公司將在2013年2月登陸港交所。2019年，由于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，公司上市計(jì)劃被叫停，時(shí)至今日其IPO仍處于進(jìn)程之中；距離A股最近的是四度IPO的西鳳酒，其在上會(huì)前夜突然撤回了IPO材料，業(yè)內(nèi)期待的四大名酒在資本市場(chǎng)聚首的場(chǎng)景再度落空。除此之外，國(guó)臺(tái)酒業(yè)、郎酒等酒企IPO紛紛折戟。
近兩年，酒企籌備上市的熱情升溫，白酒行業(yè)內(nèi)部也在加速并購(gòu)、整合，尤其是不少酒企欲借殼上市�！敖铓ど鲜幸灿虚T(mén)檻，首先需要很大成本去置換上市公司原有的資產(chǎn)；第二，需要上市公司遷址，涉及酒企稅收外遷；第三，按法規(guī)，只有現(xiàn)金收購(gòu)才可以以備案制完成借殼，這對(duì)白酒企業(yè)的現(xiàn)金支付能力提出更高要求；此外，酒企改制歷史、關(guān)聯(lián)交易等敏感問(wèn)題，也令酒企借殼上市變得更加復(fù)雜�！蓖踬t良認(rèn)為，對(duì)于短期內(nèi)欲上市的白酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能并不能帶來(lái)想象中的利好，或許在港股的窗口期開(kāi)得會(huì)更大一些，這也是酒企們爭(zhēng)相考慮的方向。
廣科咨詢(xún)首席策略師沈萌此前接受采訪(fǎng)時(shí)表示，在現(xiàn)行監(jiān)管環(huán)境下，港股成為預(yù)上市酒企的唯一選擇，中小品牌白酒到海外上市是比較可行的方式，但海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)白酒的理解能力與內(nèi)地有差異，因此國(guó)際投資者對(duì)白酒尤其是中小品牌的接受度不高，所以在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)存在很大的不確定性。
酒企應(yīng)關(guān)注戰(zhàn)略發(fā)展
3月26日，“中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)第六屆理事會(huì)第五次(擴(kuò)大)會(huì)議暨中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)成立30周年慶典活動(dòng)”在山東泰安舉行，會(huì)議披露了2022年酒業(yè)發(fā)展情況，發(fā)布了酒業(yè)新發(fā)展趨勢(shì)，備受行業(yè)關(guān)注。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年，規(guī)上白酒企業(yè)936家，產(chǎn)能671.2萬(wàn)千升，同比下降5.58%；完成銷(xiāo)售收入6626.5億元，增長(zhǎng)9.64%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2201.7億元，增長(zhǎng)29.36%。規(guī)上企業(yè)中虧損企業(yè)169個(gè)，企業(yè)虧損面為17.55%，累計(jì)虧損額18.82億元，同比下降15.69%。
總體來(lái)看，知名白酒企業(yè)基本保持了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，同時(shí)市場(chǎng)份額向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)、名酒企業(yè)和名酒品牌不斷集中，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步向頭部聚集的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。
從招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)看，珍酒李渡2022年公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)均大不如前，存貨高達(dá)51億元，幾乎與其一年的營(yíng)業(yè)收入相當(dāng)。
“作為高度依賴(lài)聚集型消費(fèi)的酒飲行業(yè)，企業(yè)上市之后不僅可以更方便地融資，獲得更高的收益，改善公司治理，而且可以大幅提升企業(yè)品牌形象與價(jià)值，特別是對(duì)于白酒這類(lèi)生活消費(fèi)品，白酒企業(yè)有沒(méi)有上市存在較大的差別。但酒企不應(yīng)將上市作為所謂目標(biāo)，更應(yīng)該關(guān)注品牌和戰(zhàn)略發(fā)展，才能在眾多白酒品牌中‘突出重圍’。”中國(guó)品牌戰(zhàn)略營(yíng)銷(xiāo)研究院副院長(zhǎng)李放對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，白酒產(chǎn)業(yè)在長(zhǎng)周期中積累的諸多問(wèn)題，也隨著經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響而逐漸顯現(xiàn)，其正面臨著來(lái)自宏觀(guān)政策、消費(fèi)市場(chǎng)等多方面的挑戰(zhàn)與壓力，“白酒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開(kāi)啟了新的調(diào)整，變革與轉(zhuǎn)型，如何破局、如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，主要還是看白酒產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整能否及時(shí)到位。”
