12月13日，中國人民銀行發(fā)布11月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示：11月末，廣義貨幣（M2）余額291.2萬億元，同比增長10%。11月人民幣貸款增加1.09萬億元。11月末社會融資規(guī)模存量為376.39萬億元，同比增長9.4%。

　　如何看待11月金融數(shù)據(jù)？數(shù)據(jù)反映出哪些信息？記者為您梳理五大熱點問題，帶您多維度解讀11月金融數(shù)據(jù)。

　　11月貸款增長如何？

　　11月貸款保持平穩(wěn)增長態(tài)勢

　　11月人民幣貸款新增1.09萬億元，超萬億元，同比接近持平，基本符合業(yè)內(nèi)人士普遍預期�？紤]到11月是傳統(tǒng)的信貸小月，且上年同期基數(shù)較高的情況，這個增量并不算低。

　　同時，專家表示，11月單月增量看似比去年同期略有少增，但卻是在房地產(chǎn)市場重大轉(zhuǎn)型、地方政府融資平臺債務風險化解、中小銀行改革化險等重點領(lǐng)域防風險進程深入推進的背景下取得的，之前央行專欄中也提到信貸結(jié)構(gòu)中“增”的一面和“減”的一面在時間上可能不同步，在階段性“減”的壓力比較大的情況下，信貸保持仍平穩(wěn)增長實屬不易。

　　前11個月貸款增量已與去年全年相當 信貸支持實體經(jīng)濟力度保持穩(wěn)固

　　如果我們看前11個月貸款增量，1到11月新增貸款已達21.6萬億元，同比多增1.5萬億元，這已與去年全年相當，反映出信貸支持實體經(jīng)濟力度保持穩(wěn)固。同時，11月末貸款余額增速為10.8%，仍明顯高于名義經(jīng)濟增速。

　　央行表示，在新發(fā)展階段分析金融總量指標要有更多元視角。從M2、社融增速看，處在與名義經(jīng)濟增速基本匹配并高一些的水平，金融對實體經(jīng)濟的支持有力。

　　從貸款走勢能反映出什么？

　　貸款走勢平穩(wěn)反映出經(jīng)濟延續(xù)回穩(wěn)向好態(tài)勢，政策出臺及時有力。

　　10月下旬宣布年內(nèi)調(diào)增1萬億元按項目管理國債，赤字率調(diào)增至3.8%，市場信心得到很大提振，伴隨著政府債券發(fā)行加快，基建項目配套貸款的需求也相應增多。

　　央行政策呵護成效顯現(xiàn) 加大力度推動貸款平穩(wěn)增長

　　今年以來MLF逐月保持超額續(xù)做，前11個月累計新增超過1.7萬億元，有力支持流動性合理充裕。11月人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會召開金融機構(gòu)座談會，引導金融機構(gòu)支持房地產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，一視同仁滿足不同所有制房企合理融資需求，同時著力加強信貸均衡投放，統(tǒng)籌考慮今年11—12月和明年開年的貸款投放。

　　信貸結(jié)構(gòu)怎么樣？

　　信貸結(jié)構(gòu)有增有減調(diào)整 服務實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效能明顯改善

　　近年來，科技創(chuàng)新、制造業(yè)、綠色發(fā)展、普惠小微等重點領(lǐng)域貸款增量和占比都在明顯上升。10月末，“專精特新”、科技中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)貸款分別同比增長17.7%、22.1%、15.7%，均明顯高于同期各項貸款增速（10.9%）。而這三類企業(yè)10月中長期貸款增速分別達到41.1%、92.2%、46.8%，保持高速增長。

　　要更多關(guān)注資金使用效率

　　專家表示，我國貨幣信貸存量已經(jīng)很大，通過盤活存量資金循環(huán)、優(yōu)化信貸增量，提高了資金使用效率，單位信貸可以支持更多的經(jīng)濟增長。央行將運用好各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，必要時還會創(chuàng)設(shè)新工具，引導金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟等方面的支持力度。

　　M1增速較低 是資金在空轉(zhuǎn)嗎？

　　M1增速較低是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和市場發(fā)展的反映 并非簡單資金空轉(zhuǎn)

　　11月，狹義貨幣（M1）同比增長1.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和3.3個百分點。

　　專家表示，M1的構(gòu)成85%都是單位活期存款，過去M1增長較快，主要是居民購買新房形成的預售資金、地方融資平臺的資金沉淀等。隨著房地產(chǎn)發(fā)生重大轉(zhuǎn)型、地方化債推進較快，會導致相關(guān)主體的活期存款減少。同時，隨著金融市場的發(fā)展、企業(yè)流動性管理能力的增強，企業(yè)對活期存款的需求也逐步下降，M1反映企業(yè)短期支付能力的指標作用已經(jīng)大大弱化。

　　企業(yè)貸款利率水平如何？

　　利率保持下行 社會綜合融資成本穩(wěn)中有降

　　1到11月企業(yè)貸款利率為3.89%，同比下降0.3個百分點，繼續(xù)保持在有統(tǒng)計以來的歷史低位。貸款利率在歷史低位水平上延續(xù)下行態(tài)勢，切實增強實體經(jīng)濟恢復發(fā)展的動力。

　　專家表示，目前內(nèi)外部約束邊際緩解，貨幣政策自主性有效性進一步增強。隨著我國經(jīng)濟保持恢復，11月以來中美十年期國債收益率倒掛幅度由此前超過220個基點收窄至160個基點左右，人民幣對美元匯率明顯升值。同時，國內(nèi)金融機構(gòu)穩(wěn)步推進存款利率特別是中長期存款利率下行，有利于緩解存款定期化傾向，增加企業(yè)居民投資消費動力，為銀行讓利實體經(jīng)濟創(chuàng)造有利條件。（來源：央視新聞客戶端）