機構(gòu)投資者近期密集調(diào)研消費電子和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，釋放出什么信號？

　　據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，近一個月來，共有41家消費電子類公司和92家半導(dǎo)體公司（統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)：申萬行業(yè)2021，下同）發(fā)布投資者調(diào)研紀(jì)要。其中，有的公司接待了16個批次合計超200家機構(gòu)，更有公司接待機構(gòu)數(shù)量超過了400家，機構(gòu)投資者調(diào)研熱情之高由此可見。

　　有半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時表示，隨著消費電子產(chǎn)業(yè)回暖，各種智能硬件新品陸續(xù)發(fā)布，給產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了動力和信心。而隨著AI（人工智能）大模型加速落地，AI也將重塑智能硬件產(chǎn)業(yè)，各路投資者非常關(guān)注其中的投資機會。

　　Vision Pro將至機構(gòu)關(guān)注智能硬件發(fā)展

　　近日有媒體報道，蘋果公司將在今年12月正式量產(chǎn)第一代Vision Pro，首批備貨40萬臺左右，2024年的銷量目標(biāo)為100萬臺，第三年達到1000萬臺�！拔覀兩婕暗膬�(nèi)容和交付的零部件有限，可能領(lǐng)益智造比較了解情況�！鄙硖幪O果產(chǎn)業(yè)鏈的某公司相關(guān)人士接受記者求證時表示。

　　據(jù)報道，Vision Pro硬件成本大約1700美元，在本土的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司中，領(lǐng)益智造獨家供應(yīng)散熱件模組和頭帶、眼罩和鼻托等，單機價值量約250至300美元；其次是立訊精密，獨家代工組裝，單機供應(yīng)價值量約150至200美元。此外，產(chǎn)業(yè)垂直研究機構(gòu)Wellsenn XR報告指出，Vision Pro在中國本土的供應(yīng)商還有高偉電子、德賽電池、歌爾股份、長盈精密和兆威機電等。

　　記者注意到，機構(gòu)近期密集調(diào)研消費電子產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。Choice數(shù)據(jù)顯示，近一個月以來，有41家消費電子類公司發(fā)布了投資者調(diào)研紀(jì)要，其中就包括領(lǐng)益智造。

　　領(lǐng)益智造近日在互動易披露，公司積極布局精密功能件、結(jié)構(gòu)件及模組業(yè)務(wù)，并積極卡位AR/VR產(chǎn)品賽道，目前獨供Humane Ai Pin的充電器等相關(guān)零組件。今年5月，公司旗下全資子公司領(lǐng)鵬公司與Hanson Robotics Limited簽署諒解備忘錄，雙方將就人形機器人的設(shè)計優(yōu)化升級、量產(chǎn)測試等方面展開合作。

　　梳理相關(guān)調(diào)研紀(jì)要內(nèi)容可以發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)的一大關(guān)注點便是智能硬件。協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、英力股份、振邦智能、博碩科技、安克創(chuàng)新等公司接受調(diào)研的頻次、接待機構(gòu)的數(shù)量居前。比如，博碩科技表示，公司在AR/VR、智能穿戴領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展順利，與海外優(yōu)質(zhì)客戶建立了良好合作。英力股份則介紹，公司今年接到了小米的新機型訂單，公司的訂單可見度為8周，四季度訂單情況與三季度差不多（一樣好）。

　　隨著AI大模型加速落地，AI賦予了智能硬件“智慧化”，同時也給產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來強勁增長動力，這是智能硬件被格外關(guān)注的一大邏輯。比如，漫步者在接受調(diào)研時表示，在人工智能應(yīng)用方面，公司保持對前沿科技領(lǐng)域的高度關(guān)注，不斷加強研發(fā)儲備，應(yīng)用新技術(shù)的各類新品正在開發(fā)中，未來將綜合考慮相關(guān)功能的完善程度和消費者需求情況，適時投放市場。

　　大模型落地的速度超出預(yù)期。在手機端，華為、小米、OPPO、vivo紛紛表示擁抱人工智能，推出搭載大模型的終端產(chǎn)品，高通和聯(lián)發(fā)科已經(jīng)推出了內(nèi)置AI引擎的手機處理器芯片。在PC端，AMD和高通都推出了集成AI計算引擎的PC處理器，聯(lián)想也推出了AIPC。聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶此前在業(yè)績發(fā)布會上表示，聯(lián)想AIPC將于2024年下半年上市。

　　群智咨詢預(yù)測，2024年AIPC整機出貨量有望達到1300萬臺，滲透率7%；2027年AIPC出貨量有望達到1.5億臺，滲透率接近80%。

　　半導(dǎo)體板塊逾六成公司獲調(diào)研

　　AI和算力存儲“受寵”

　　隨著消費電子產(chǎn)業(yè)的回暖，半導(dǎo)體需求隨之升溫，機構(gòu)也開始密集關(guān)注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)上證報不完全統(tǒng)計，近一個月以來，有92家半導(dǎo)體公司披露了投資者調(diào)研紀(jì)要，被調(diào)研公司數(shù)量占整個半導(dǎo)體板塊的比例超過六成。

　　從接待頻次上看，東芯股份、艾為電子、路維光電、國芯科技、頎中科技、思特威、納芯微、瀾起科技等公司居前。從接待數(shù)量看，瀾起科技、國芯科技、拓荊科技、東芯股份、盛美上海、美芯晟、炬光科技、南芯科技接待調(diào)研者數(shù)量都超過200家。

　　結(jié)合被調(diào)研公司業(yè)務(wù)以及機構(gòu)所提問題，可以發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)核心關(guān)注點還是圍繞AI展開，并對產(chǎn)業(yè)鏈上的算力、存儲、高速接口類芯片公司等展開調(diào)研。比如，作為接口芯片龍頭，瀾起科技披露，公司近一個月來接受投資者調(diào)研數(shù)量多達411家，位居整個板塊之首。

　　據(jù)瀾起科技介紹，AIGC（生成式人工智能）需要更高的“運力”，可以理解為在計算和存儲之間搬運數(shù)據(jù)的能力，也就是系統(tǒng)需要更高的帶寬、更快的傳輸速度。為了給AIGC計算提供“運力”，公司近年來深耕相關(guān)互連技術(shù)，包括內(nèi)存互連、PCIe互連以及CXL互連技術(shù)等，這些高速互連技術(shù)可以有效提升系統(tǒng)的“運力”，瀾起基于上述技術(shù)研發(fā)的幾款芯片，包括MRCD/MDB、PCIe Retimer、CXL MXC等，將在未來AIGC的計算系統(tǒng)中發(fā)揮重要作用。

　　記者了解到，以ChatGPT為代表的大模型推動人工智能產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，而AIGC的發(fā)展需要整個系統(tǒng)提供更高更強的算力，且需要更大的帶寬和更多容量的內(nèi)存，對算力（對應(yīng)AI計算芯片）、存力（對應(yīng)存儲）、運力（對應(yīng)網(wǎng)絡(luò)、接口芯片等）都提出了更高的要求。

　　受大模型落地、消費電子回暖、原廠減產(chǎn)等因素影響，存儲價格開始上升，東芯股份、聚辰股份、兆易創(chuàng)新、佰維存儲、普冉股份、北京君正等A股存儲類芯片公司也被機構(gòu)扎堆調(diào)研。

　　東芯股份披露，近一個月被調(diào)研9次，合計接待投資者數(shù)量276家。公司稱，預(yù)計隨著市場景氣度的回升和需求的逐漸恢復(fù)，產(chǎn)品銷售情況將逐步改善。隨著下游應(yīng)用的升級換代，客戶對于容量的需求也在逐步增大，例如網(wǎng)絡(luò)通訊領(lǐng)域的WiFi5向WiFi6的升級演進，監(jiān)控安防設(shè)備的分辨率和功能的不斷提升，可穿戴設(shè)備的升級換代等，都對存儲芯片提出了更大容量的新需求。

　　普冉股份則表示，公司下游業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中消費電子占比較大，目前對應(yīng)渠道及客戶端庫存均已回歸至健康水位。由于手機、耳機、可穿戴等購買需求持續(xù)復(fù)蘇，加之去庫存經(jīng)歷了較為充分的幾個季度，“綜合來看，下游補庫存及拉貨情況目前節(jié)奏良好且可持續(xù)�！�

　　此外，半導(dǎo)體各細分領(lǐng)域的龍頭也頗受機構(gòu)關(guān)注。比如，中科藍訊披露，公司近一個月來接受了5次投資者調(diào)研，共接待投資機構(gòu)146家。（來源：上海證券報）