美聯(lián)儲連續(xù)第二次“按兵不動”：11月2日凌晨，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%的水平不變，符合市場普遍預(yù)期。

　　對于此次暫停加息，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，主要是近幾個月美國通脹回落表現(xiàn)理想，且市場利率飆升、金融環(huán)境趨緊，降低了美聯(lián)儲進(jìn)一步加息必要性。

　　美聯(lián)儲最新公布的議息會議聲明稱，最近的指標(biāo)表明，美國第三季度經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁。同時，自今年早些時候起，就業(yè)增長出現(xiàn)放緩但仍保持強(qiáng)勁，失業(yè)率仍保持在低位，通脹率仍然很高。美國銀行體系健全且富有韌性。

　　中金公司研究報告指出，美聯(lián)儲認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，通脹進(jìn)一步改善，權(quán)衡之下不急于重啟加息。近期美債利率上升、金融條件收緊也給了美聯(lián)儲更多等待觀望的時間。

　　選擇連續(xù)暫停加息后，對美聯(lián)儲而言，加息是到此為止還是仍會再現(xiàn)?

　　“我們將謹(jǐn)慎行事�！泵缆�(lián)儲主席鮑威爾在貨幣政策例會后的記者會上這樣說。他表示，最近美國國債收益率的攀升推高了借貸成本，這可能會緩解物價壓力，影響美聯(lián)儲的貨幣政策。他同時強(qiáng)調(diào)，“目前完全沒有考慮降息”，要將通脹率降至2%的設(shè)定目標(biāo)還有很長的路要走。

　　國泰君安國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩直言，鮑威爾基本沒有討論在9月議息會議中提及“再多加息一次”的可能性，轉(zhuǎn)而表述為“在12月議息會議提交新的預(yù)期”。對“惶恐”已久的債市而言，似乎只接受到了一個信號：美聯(lián)儲結(jié)束本輪加息的可能性進(jìn)一步加大。

　　華泰證券研究報告則指出，鮑威爾沒有排除后續(xù)加息的可能性，稱尚未決定12月是否加息，但其對金融條件收緊以及點陣圖有效性隨時間衰減的表態(tài)暗示美聯(lián)儲或已結(jié)束加息周期，整體表態(tài)釋放出鴿派信號。美聯(lián)儲12月會議不再加息的可能性較大。但是如果近期通脹大幅超預(yù)期，特別是核心通脹和通脹預(yù)期明顯回升，美聯(lián)儲再加息的可能性或上升。

　　在周茂華看來，盡管美聯(lián)儲釋放未來仍可能加息，但市場解讀偏鴿派，押注美聯(lián)儲結(jié)束加息周期，并預(yù)計最快明年中降息。美聯(lián)儲與市場預(yù)期存在分歧。

　　他指出，美國強(qiáng)勁就業(yè)和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，但通脹也進(jìn)入吃勁階段。通脹基數(shù)效應(yīng)減弱，商品通脹下行減緩，薪資增長及地緣沖突導(dǎo)致通脹路徑不確定性較大。另外，在不確定性環(huán)境下，美聯(lián)儲希望保持政策操作靈活性。

　　“12月仍可能是最后一次加息。”周茂華稱，但如果接下來美國的消費、就業(yè)數(shù)據(jù)、市場利率等超預(yù)期回落，或許會降低12月美聯(lián)儲加息決策的可能性。

　　市場如何看待美聯(lián)儲釋放的最新信號?美國股市和債券應(yīng)聲上漲，亞洲股市緊隨其后。

　　中金公司分析師肖捷文認(rèn)為，對于市場而言，暫停加息有助于提振市場風(fēng)險偏好，前期調(diào)整較多的資產(chǎn)將獲得喘息。本次會議釋放的信號來看，本輪加息周期短端利率進(jìn)一步上升的空間可能較為有限。雖然鮑威爾稱降息仍不在考慮范圍之內(nèi)，但至少對于經(jīng)濟(jì)增長而言，美聯(lián)儲“做得太過”的風(fēng)險有所下降，增長前景也偏向利好。

　　“理想情況下，如果需求繼續(xù)平穩(wěn)回落疊加供給不斷改善，‘雙管齊下’之下，未來美國經(jīng)濟(jì)走向軟著陸的概率進(jìn)一步增加。”肖捷文表示，議息會議后，美債利率有所回落，三大美股上漲，美元下跌，也顯示市場風(fēng)險偏好有所改善。

　　“美聯(lián)儲本次暫停加息，外圍市場情緒改善，對中國股市情緒盈利偏暖。”周茂華說，整體看，此前一輪加息對中國經(jīng)濟(jì)影響整體偏有限，并且美聯(lián)儲加息尾聲，對中國邊際影響有望持續(xù)減弱。  (來源：中國新聞網(wǎng))