經濟導報記者 王雅潔

　　8月15日，央行開展4000億元中期借貸便利(MLF)和20億元公開市場逆回購(OMO)操作。值得注意的是，利率下調出其不意，MLF和OMO的中標利率均下降10個基點。其中MLF中標利率2.75%，逆回購中標利率2.00%。政策加碼寬信用背景下，8月LPR下行可期。

　　“應該說此次央行‘降息’超出了市場預期。不管是中期借貸便利，還是七天逆回購利率的下降，目的都是降低整個社會的融資成本，激發(fā)市場主體企業(yè)活力，有利于經濟穩(wěn)健發(fā)展。”8月15日下午，泰山產業(yè)領軍人才、山東財經大學博士生導師陳華教授接受經濟導報記者采訪時表示，未來長期貸款利率有望下行。

　　央行公告稱，此舉旨在維護銀行體系流動性合理充裕，充分滿足了金融機構需求。市場普遍認為，此次貨幣政策的雙雙“降息”符合7月28日召開的中共中央政治局會議對“宏觀政策要在擴大需求上積極作為；財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足”的要求。會議指出，貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持。

　　“當前，OMO和MLF利率分別為我國的短期和中期政策利率，其構成央行政策利率體系。央行通過OMO和MLF利率釋放貨幣政策信號。”陳華解釋，逆回購代表了短期資金的需求，OMO操作可以降低短期利率，保證流動性。包括MLF中期借貸利率的下降，可以讓銀行中期融資的成本降低，這就能引導整個社會的融資成本下降，進一步激發(fā)社會融資的需求。

　　“OMO和MLF‘降息’是很大的利好。”光大證券固收分析師張旭8月15日表示，這對于實體經濟以及支柱產業(yè)而言無疑是利好，也讓市場對于信貸多增的信心更堅定了。在張旭看來，我國貨幣政策的有效性較強，或說是信貸增長對于貨幣政策非常敏感。比如說，今年1月政策利率降息，1月的新增信貸就形成了有史以來單月最大值。今年5月LPR降息，5月新增信貸便一舉扭轉了4月大幅少增的態(tài)勢變?yōu)槎嘣觥?/P>

　　經濟導報記者了解到，LPR報價在MLF利率基礎上加點形成，通常MLF利率的變動，一般都會傳導至LPR利率。對此，英大證券李大霄表示，“5年期以上LPR下調概率或大于1年期LPR，房貸利率也因此存在進一步調整空間。若能實現(xiàn)對維護房地產市場穩(wěn)定意義重大，房地產穩(wěn)定是目前穩(wěn)經濟的最關鍵因素。”