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經(jīng)導(dǎo)財評丨可轉(zhuǎn)債新規(guī)實施 嚴防過度投機炒作
來源:大眾報業(yè)·經(jīng)濟導(dǎo)報   加入時間:2022-8-1 21:45:32  
  經(jīng)濟導(dǎo)報記者 時超
  8月1日,滬深交易所對可轉(zhuǎn)債的交易新規(guī)正式實施,“妖債”在市場興風(fēng)作浪的空間進一步壓縮。從此次新規(guī)調(diào)整看,監(jiān)管層在給予可轉(zhuǎn)債合理定價空間的基礎(chǔ)上,強化風(fēng)險防控,意在防止過度投機炒作、推動可轉(zhuǎn)債市場健康長遠發(fā)展。
  可轉(zhuǎn)債交易機制近年來歷經(jīng)多次調(diào)整,可謂層層加碼,不斷鎖住資金非理性炒作個債空間,而此次規(guī)則調(diào)整更是進一步強化對于“妖債”的約束,有行滿功成之意。
  例如,此次交易所明確除上市首日外,可轉(zhuǎn)債漲跌幅限制為20%,這使得個債不會出現(xiàn)單日大漲或大跌這種刺激投資者神經(jīng)的表現(xiàn),防止失去理性的跟風(fēng)操作;交易所還加強異常交易監(jiān)管,可根據(jù)可轉(zhuǎn)債異常波動情況,要求上市公司披露異常波動公告或停牌核查,或者實施盤中強制停牌。
  強制停牌機制對于“妖債”限制作用非常明顯。5月17日永吉轉(zhuǎn)債上市首日被爆炒,以276.16%漲幅收盤,刷新可轉(zhuǎn)債上市首日漲幅歷史紀錄。后來交易所發(fā)現(xiàn)有投資人在短時間內(nèi)多次通過大筆高價申報的方式實施異常交易行為,導(dǎo)致永吉轉(zhuǎn)債上市首日尾盤價格偏離正股大幅波動,嚴重擾亂債券正常交易秩序。也因此,永吉轉(zhuǎn)債5月19日開市起停牌核查,直到5月26日才復(fù)牌交易,而在復(fù)牌當天該轉(zhuǎn)債價格就下跌10.98%,隨后一個交易日又下跌9.27%。
  當然,個別投資者也會有所疑問,畢竟可轉(zhuǎn)債“T+0”的交易機制,還是會使得部分個債交易存在突然爆發(fā)的可能性。有投資者表示,當天可以多次買賣可轉(zhuǎn)債、通過波段獲利的預(yù)期,對他來說確實是一種誘惑。不過,他也表示,經(jīng)過長期的實戰(zhàn)操作,短線交易可轉(zhuǎn)債獲利難度太大,特別是一些突然暴漲的妖債,往往會被“深套”乃至“割肉”,“反倒是從基本面考量買入的個債,經(jīng)過一段時間持有后,獲利概率更高。”
  由此,大家可以發(fā)現(xiàn)一個關(guān)鍵要素,就是可轉(zhuǎn)債規(guī)則調(diào)整,并非抑制投資者參與可轉(zhuǎn)債交易,而是要在保持市場活力的同時,讓投資者挖掘其中的價值邏輯,體現(xiàn)可轉(zhuǎn)債對企業(yè)帶來融資、對投資者帶來回報的雙重作用。相信在新規(guī)之下,可轉(zhuǎn)債市場對實體經(jīng)濟尤其是中小民營上市公司的服務(wù)支持力度更大,推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展前景更為光明。


編輯:史飛雪

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