賣(mài)一顆假牙到底有多賺錢(qián)?這家準(zhǔn)備上市的公司或許能告訴你……
一顆假牙：成本2毛，毛利率超73%
近日，山東滬鴿口腔材料股份有限公司(下稱(chēng)“滬鴿口腔”)向深交所創(chuàng)業(yè)板提交了招股說(shuō)明書(shū)，擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1340萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。
資料顯示，滬鴿口腔的前身是日照滬鴿齒科工業(yè)有限公司，成立于2006年11月，由青島蘭信控股有限公司、文萊弘景國(guó)際貿(mào)易有限公司共同出資設(shè)立。2014年9月，公司由有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司。
滬鴿口腔專(zhuān)業(yè)從事口腔醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，致力于在口腔材料及數(shù)字化口腔領(lǐng)域?yàn)榭蛻?hù)提供高質(zhì)量、創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)的整體解決方案。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括三大類(lèi)產(chǎn)品：臨床類(lèi)產(chǎn)品包括彈性體印模材料、粘固用樹(shù)脂水門(mén)汀、玻璃離子水門(mén)汀、光固化牙體粘接劑和光固化模型材料等;技工類(lèi)產(chǎn)品包括合成樹(shù)脂牙和義齒基托樹(shù)脂等產(chǎn)品用于活動(dòng)義齒修復(fù)，臨時(shí)冠橋樹(shù)脂塊、全瓷義齒用氧化鋯、牙科3D打印設(shè)備及樹(shù)脂耗材等產(chǎn)品用于固定義齒3D數(shù)字化修復(fù)，以及隱形矯治系統(tǒng)等口腔正畸數(shù)字化產(chǎn)品。
其中，技工類(lèi)產(chǎn)品的營(yíng)收占比大幅高于其他產(chǎn)品。2018年～2021年上半年，該類(lèi)產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.40億元、1.53億元、1.11億元和5784.41萬(wàn)元，營(yíng)收占比分別為61.82%、58.93%、47.97%和46.13%。
值得一提的是，滬鴿口腔技工類(lèi)產(chǎn)品中的合成樹(shù)脂牙和義齒，其實(shí)就是人們平時(shí)所說(shuō)的“假牙”。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們健康意識(shí)的增加，口腔醫(yī)療服務(wù)的市場(chǎng)需求發(fā)展迅速，由此帶動(dòng)口腔醫(yī)療器械行業(yè)快速增長(zhǎng)。其中，合成樹(shù)脂牙和義齒的市場(chǎng)需求不斷增加。
根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，2018年～2021年上半年，滬鴿口腔的合成樹(shù)脂牙的銷(xiāo)量分別為6854.15萬(wàn)顆、8000.14萬(wàn)顆、6470.79萬(wàn)顆、3700.95萬(wàn)顆，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入分別為6074.96萬(wàn)元、7126萬(wàn)元、6138.12萬(wàn)元、3412.51萬(wàn)元。
但記者注意到，滬鴿口腔的合成樹(shù)脂牙的平均單位成本僅為2毛多錢(qián)，毛利率超過(guò)73%。這也難怪消費(fèi)者時(shí)常吐槽假牙市場(chǎng)的暴利。
(數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū))
業(yè)績(jī)高度依賴(lài)經(jīng)銷(xiāo)商，但經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量卻在減少
業(yè)績(jī)方面，2018年～2021年上半年，滬鴿口腔分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.28億元、2.61億元2.33億元、1.26億元，凈利潤(rùn)分別為2680.72萬(wàn)元、2996.3萬(wàn)元、4062.9萬(wàn)元、2531.46萬(wàn)元。營(yíng)收雖然有所波動(dòng)，但利潤(rùn)在穩(wěn)步增長(zhǎng)。
從銷(xiāo)售模式來(lái)看，滬鴿口腔以終端市場(chǎng)為導(dǎo)向，采取經(jīng)銷(xiāo)為主、經(jīng)銷(xiāo)和直銷(xiāo)相結(jié)合的銷(xiāo)售模式。2018年～2021年上半年，公司經(jīng)銷(xiāo)模式收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為58.73%、64.04%、69.96%和71.99%，報(bào)告期內(nèi)，直銷(xiāo)收入占比逐年下降。
(數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū))
但值得注意的是，為公司貢獻(xiàn)超五成營(yíng)收的經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量卻從2019年開(kāi)始出現(xiàn)下滑，招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至2021年6月末，公司經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量較2019年末減少了250家。
對(duì)此，滬鴿口腔也承認(rèn)，若未來(lái)公司對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的管理不能跟上銷(xiāo)售擴(kuò)張的步伐，則容易出現(xiàn)市場(chǎng)秩序混亂、產(chǎn)品銷(xiāo)售受阻的情況。
此外，雖然滬鴿口腔一再表示，研發(fā)支出直接影響公司當(dāng)前以及未來(lái)的利潤(rùn)水平，技術(shù)創(chuàng)新能力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力是公司贏得未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素，如果公司創(chuàng)新能力不能及時(shí)跟上市場(chǎng)快速發(fā)展的需要，或者新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)失敗，均將削弱公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽５浾咦⒁獾�，滬鴿口腔的研發(fā)費(fèi)用竟比營(yíng)銷(xiāo)投入還要低，2018年～2021年上半年，公司用于銷(xiāo)售的費(fèi)用共計(jì)1.86億元，但研發(fā)費(fèi)用僅為5404.06萬(wàn)元，比銷(xiāo)售費(fèi)用少了約1.3億元。
�。▉�(lái)源：大眾報(bào)業(yè)·海報(bào)新聞 記者 沈童）
